股指

上行指引依舊明朗，滬深300期指多單耐心持有

周三（6月5日），A股整體呈跌勢。當日滬深300、上證50、中證1000期指主力合約基差均有縮窄，且整體維持正向結構。另滬深300、中證1000指數主要看跌期權合約隱含波動(dòng)率則有抬升?？傮w看，市場(chǎng)一致性預期仍偏樂(lè )觀(guān)。

當日主要消息如下：1.據發(fā)改委專(zhuān)題現場(chǎng)會(huì )，強調要著(zhù)力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，加大對重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域等金融支持；2.據工信部等三部門(mén)，將聚焦國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，推動(dòng)首臺(套)重大技術(shù)裝備、首批次新材料創(chuàng )新發(fā)展和推廣應用。

 近期A(yíng)股漲勢雖有收斂、交投活躍度亦有下降，但關(guān)鍵位支撐依舊明確、且微觀(guān)價(jià)格結構亦持續有積極指引，技術(shù)面無(wú)轉勢信號。而國內主要經(jīng)濟指標整體延續修復大勢，疊加相關(guān)重磅政策利多效應的加速釋放，其節奏、斜率均有望進(jìn)一步改善，盈利端驅漲動(dòng)能將強化。再從股債風(fēng)險溢價(jià)比、估值水平等核心指標看，目前A股仍處低位，續漲彈性和安全邊際依舊充足。綜合看，股指多頭策略仍占優(yōu)。再考慮具體分類(lèi)指數，從基本面驅動(dòng)、市場(chǎng)風(fēng)格偏好和交易屬性看，大盤(pán)板塊預期表現最佳，而滬深300指數映射關(guān)聯(lián)度最高，前多耐心持有。

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李光軍

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有色

金屬（銅）

仍有利多待兌現，多頭思路不變

上一交易日SMM銅現貨價(jià)報80225元/噸，相較前值下跌1575元/噸。期貨方面，昨日銅價(jià)早盤(pán)震蕩運行，臨近收盤(pán)出現回落，夜盤(pán)出現止跌，小幅反彈。海外宏觀(guān)方面，年內降息預期仍持續，美元向下趨勢未變。國內方面，經(jīng)濟數據表現一般，但穩增長(cháng)政策仍在持續加碼。供給方面，國務(wù)院發(fā)布《節能降碳行動(dòng)方案》，對銅強調要嚴控冶煉新增產(chǎn)能，但短期內實(shí)質(zhì)性影響有限。礦端供給仍是主要因素，目前礦端緊張造成冶煉利潤不佳，國內冶煉企業(yè)減產(chǎn)預期仍較強。且礦端供給擾動(dòng)持續時(shí)間將較長(cháng)，銅供給緊張預期仍將持續。下游需求方面，電力、家電、地產(chǎn)等傳統需求均存潛在利多，樂(lè )觀(guān)預期強化。庫存方面，海內外繼續分化。綜合而言，從中期來(lái)看宏觀(guān)面對銅仍偏多，供需缺口仍將走闊，向上趨勢未變，但短期情緒及資金擾動(dòng)加大，波動(dòng)或有所增加。

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張舒綺

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021-80220135

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有色

金屬（鋁）

供給偏緊格局未變，鋁價(jià)支撐明確

上一交易日SMM鋁現貨價(jià)報21070元/噸，相較前值下跌120元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤(pán)震蕩下行，夜盤(pán)止跌反彈，收復部分跌幅。海外宏觀(guān)方面，年內降息預期仍持續，美元向下趨勢未變。國內方面，經(jīng)濟數據表現一般，但穩增長(cháng)政策仍在持續加碼。供給方面，節能降碳行動(dòng)方案對氧化鋁短期實(shí)質(zhì)性影響有限，供需過(guò)剩格局未變；電解鋁產(chǎn)能天花板再度得到強化確認，產(chǎn)能約束進(jìn)一步加碼。此外云南地區復產(chǎn)順利，但總量仍較為有限，目前部分產(chǎn)能已完成復產(chǎn)，后續增量有限，中長(cháng)期供給增量有限。需求方面，近期鋁價(jià)回調，下游采購積極性有所好轉，且終端家電、地產(chǎn)等均有積極政策。庫存方面國內社會(huì )庫存下行節奏偏慢，但向下趨勢未變，LME庫存維持高位，但未有進(jìn)一步抬升。綜合來(lái)看，市場(chǎng)做多情緒階段性減弱，但從供需格局來(lái)看，短期下方支撐明確，且中期向上趨勢仍未發(fā)生改變。

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張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢(xún)：Z0013114

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有色

金屬（碳酸鋰）

短期悲觀(guān)預期發(fā)酵，警惕盤(pán)面超跌行情

供應方面，國內周度開(kāi)工上行偏緩，供應端利潤持續承壓。鹽湖提鋰產(chǎn)量繼續上行，外購原料冶煉已無(wú)利潤，云母提鋰產(chǎn)量小幅增長(cháng)，自有礦企生產(chǎn)保持穩定。從資源端視角看，非洲礦山生產(chǎn)情況正常、南美鹽湖預期產(chǎn)量提升、澳洲精礦銷(xiāo)量下滑。產(chǎn)業(yè)鏈上游累庫行為有加劇，關(guān)注價(jià)格下行供應收縮趨勢。

需求方面，材料廠(chǎng)采購意愿不強，中下游環(huán)節維持極薄盈利。短期終端市場(chǎng)銷(xiāo)量下降，但電車(chē)滲透率維持高位，下游行業(yè)產(chǎn)能出清加速。中長(cháng)期需求增長(cháng)趨勢明確，短期采購強度偏弱較為明顯，下游承接鋰產(chǎn)品量級有限。電車(chē)市場(chǎng)接受度高，周度環(huán)比增幅下滑。材料廠(chǎng)庫存已降至低點(diǎn)，關(guān)注實(shí)際采買(mǎi)情況。

現貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價(jià)下滑，價(jià)格處102000元/噸，期現價(jià)差變至2700元。預估后續基差仍維持現貨升水，現貨報價(jià)跟隨盤(pán)面走勢。上游挺價(jià)行為松動(dòng)，下游需求未回暖，散單成交量降低。進(jìn)口礦價(jià)跟隨下行，澳企暫無(wú)降價(jià)行為，原料價(jià)格支撐較強。市場(chǎng)采購熱度未提振，關(guān)注現貨實(shí)際成交。

總體而言，供應長(cháng)期過(guò)剩預期將改，短期供給寬松較為明確；終端市場(chǎng)維持強勢表現，各環(huán)節庫存因素導致利好無(wú)法傳導?，F貨價(jià)格繼續下探，鋰鹽采購需求環(huán)比走弱，中下游采購行為偏少。昨日期貨震蕩下行，持倉幾無(wú)變動(dòng)而成交額持平；當前基本面寬松，低價(jià)逐步迫近高成本分位，關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位支撐。

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劉啟躍

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F3057626

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工業(yè)硅

庫存出現小幅下降跡象，供需壓力或稍有緩解

供應方面，四川地區電價(jià)下調幅度較大，開(kāi)工率迅速提升，云南地區預計在6月中下旬大面積復工復產(chǎn)；北方地區開(kāi)工率維持高位，總體產(chǎn)量持續增加。

需求端來(lái)看，多晶硅方面，光伏行業(yè)供給出清力度或有望好于預期，對于工業(yè)硅需求或有提振。短期基本面較弱、企業(yè)已有檢修減產(chǎn)動(dòng)作，但產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓的情況下，硅料銷(xiāo)售降庫壓力仍難緩解。上周多晶硅產(chǎn)量環(huán)比減少0.09萬(wàn)噸至4.34萬(wàn)噸；庫存增加1.85萬(wàn)噸至30.83萬(wàn)噸。

有機硅方面，隨著(zhù)地產(chǎn)利好政策頻出，有機硅終端回暖可期。有機硅單體廠(chǎng)檢修計劃較少，疊加江西地區新產(chǎn)能投放產(chǎn)出，開(kāi)工率有上調預期，對工業(yè)硅需求微增。

鋁合金方面，國內鋁合金錠現貨價(jià)格普遍下跌，市場(chǎng)成交疲弱，情緒轉弱，大多商戶(hù)快進(jìn)快出，隨行就市為主。

庫存方面，最近一周工業(yè)硅庫存有下降跡象，其中工廠(chǎng)庫存下降0.45萬(wàn)噸至8.81萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫存下降0.1萬(wàn)噸至10.1萬(wàn)噸。表明短期內供需壓力或稍有緩解。

總體而言，工業(yè)硅盤(pán)面波動(dòng)加劇，短期情緒擾動(dòng)較強。預計硅價(jià)仍處于低位震蕩階段。

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葛子遠

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F3062781

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021-80220137

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鋼礦

產(chǎn)業(yè)鏈負反饋風(fēng)險發(fā)酵，鐵礦前空持有

1、螺紋：宏觀(guān)方面，國內經(jīng)濟基本面偏弱，政策端仍有集中發(fā)力以鞏固經(jīng)濟穩中向好趨勢的意圖，5月中旬起政府債券發(fā)行大幅提速，重點(diǎn)領(lǐng)域（地產(chǎn)）寬松政策快速推進(jìn)。5月以來(lái)美國經(jīng)濟就業(yè)數據多次不及預期，市場(chǎng)對美國經(jīng)濟降速的擔憂(yōu)有所升溫。中觀(guān)方面，鋼材基本面邊際轉弱的壓力顯現。本周找鋼、鋼谷樣本，建筑鋼材表需環(huán)比繼續走弱。建筑施工季節性對需求的影響已顯現，華南鋼材消費萎靡不振，而國內穩增長(cháng)政策生效到形成鋼材消費，則還需要時(shí)間。與此同時(shí)，建筑鋼材周產(chǎn)量緩慢回升。供增需降，螺紋去庫速度已明顯放緩，本周找鋼、鋼谷樣本建筑鋼材庫存已經(jīng)由降轉增。鋼廠(chǎng)即期利潤偏低，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋風(fēng)險有所顯現?？傮w看，預期偏積極的主線(xiàn)未變，但現實(shí)壓力顯性化，短期弱現實(shí)、產(chǎn)業(yè)鏈負反饋成為市場(chǎng)的階段性主要矛盾，預計螺紋價(jià)格震蕩偏弱運行。策略上：?jiǎn)芜?，周報螺紋10合約多單配合鐵礦空單持有；組合，觀(guān)望。風(fēng)險提示：預期落空。

2、熱卷：宏觀(guān)方面，國內經(jīng)濟基本面偏弱，政策端仍有集中發(fā)力以鞏固經(jīng)濟穩中向好趨勢的意圖，5月中旬起政府債券發(fā)行大幅提速，重點(diǎn)領(lǐng)域（地產(chǎn)）寬松政策快速推進(jìn)。5月以來(lái)美國經(jīng)濟、就業(yè)數據多次不及預期，市場(chǎng)對美國經(jīng)濟降速的擔憂(yōu)有所升溫。中觀(guān)方面，鋼材基本面邊際轉弱的壓力有所顯現，其中板材表現更為突出。熱卷等板材需求尚可，本周找鋼樣本熱卷表需微降，但鋼谷樣本微增，雙雙處于高位。但現階段熱卷需求也不足以同時(shí)承接高產(chǎn)量、并有效消化高庫存。一旦板材需求出現季節性走弱，或者外需接續不足，鋼廠(chǎng)將被迫/主動(dòng)減產(chǎn)/轉產(chǎn)，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈負反饋的風(fēng)險?？傮w來(lái)說(shuō)，預期偏積極，但現實(shí)壓力增加，短期弱現實(shí)、產(chǎn)業(yè)鏈負反饋或成為市場(chǎng)的階段性主要矛盾，熱卷去庫壓力高于螺紋，預計熱卷期貨價(jià)格震蕩偏弱運行。策略上：?jiǎn)芜叄?月延續空頭思路，熱卷空單輕倉持有；組合，觀(guān)望。風(fēng)險提示：預期落空。

3、鐵礦石：宏觀(guān)方面，國內呈現經(jīng)濟基本面偏弱，政策面加碼寬松以鞏固經(jīng)濟穩中向好的大方。5月以來(lái)美國經(jīng)濟、就業(yè)數據多次不及預期，市場(chǎng)對美國經(jīng)濟降速的擔憂(yōu)升溫。中觀(guān)方面，鋼材供需降、去庫放緩、基本面邊際走弱的壓力顯現。本周找鋼、鋼谷樣本，主要品種鋼材均環(huán)比累庫。淡季鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負反饋的風(fēng)險有所提高。同時(shí)，鐵礦自身供應過(guò)剩矛盾也已明顯積累。國內高爐復產(chǎn)接近尾聲。全球鐵礦發(fā)運、我國港口進(jìn)口礦到港環(huán)比/同比雙增。港口進(jìn)口礦庫存持續積累，上周我國45港進(jìn)口礦庫存已高出去年同期2107.17萬(wàn)噸。并且鐵礦石，無(wú)論是絕對估值，還是在黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈中的相對估值，均偏高。一旦產(chǎn)業(yè)鏈負反饋風(fēng)險發(fā)酵，鐵礦估值下修的壓力相對更高。綜合看，宏觀(guān)托底預期的力量尚存，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈弱現實(shí)壓力開(kāi)始顯性化，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋的風(fēng)險提高，鐵礦估值相對偏高，價(jià)格階段性下行風(fēng)險較高。策略上：?jiǎn)芜?，鐵礦09合約前空持有，第一目標800附近；組合，觀(guān)望。風(fēng)險提示：預期強化，鋼材消費超預期改善。

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魏瑩

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021-80220132

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F3039424

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煤焦產(chǎn)業(yè)鏈

上游累庫壓力漸強，焦炭現貨或再度提降

焦炭：供應方面，焦企尚有盈利空間，生產(chǎn)積極性不減，焦爐開(kāi)工雖維持階段性高位，但同比仍處季節性相對低點(diǎn)，焦炭供應增長(cháng)速率放緩。需求方面，鐵水日產(chǎn)小幅回落，焦炭剛需支撐下移，而鋼材成交低迷、鋼廠(chǎng)對原料采購多按需為主，補庫需求同步下降?，F貨方面，焦企提漲陷入僵局，下游抵觸心態(tài)漸濃，港口貿易回吐之前漲幅，現貨市場(chǎng)或重回下行通道。綜合來(lái)看，下游采購積極性逐步放緩，焦炭現實(shí)需求走弱，首輪提漲大概率落空，港口貿易情緒率先轉差，現貨市場(chǎng)料重回降價(jià)趨勢，期貨價(jià)格或跟隨偏弱震蕩，價(jià)格中樞預期下移。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，增產(chǎn)預期下原煤生產(chǎn)邊際回升，但產(chǎn)量環(huán)比增速仍然偏低，且迎峰度夏或將使得洗煤產(chǎn)能遭到擠占，焦煤供應回升空間有限；進(jìn)口煤方面，國際終端觀(guān)望心態(tài)居多，海飄澳煤相對充足，而甘其毛都口岸通關(guān)順暢，蒙煤性?xún)r(jià)比優(yōu)勢尚存，進(jìn)口市場(chǎng)繼續充當較好補充。需求方面，焦爐開(kāi)工維持邊際增長(cháng)勢頭支撐焦煤入爐剛需，但焦炭首輪提漲落空，下游對原料煤壓價(jià)情緒漸濃，主動(dòng)采購積極性走弱，礦端累庫壓力增強。綜合來(lái)看，下游生產(chǎn)環(huán)節表現尚佳支撐焦煤剛需，但鋼焦企業(yè)主動(dòng)補庫意愿明顯降低，坑口成交狀況或將轉差，焦煤庫存壓力向上游轉移，原料現貨存在降價(jià)可能，且考慮當前煤礦尚處復產(chǎn)周期，供應增長(cháng)亦有壓力，基本面預期走弱，煤價(jià)弱勢震蕩概率更高。

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劉啟躍

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純堿/玻璃

基本面具備改善潛力，玻璃09合約多單耐心持有

現貨：6月5日隆眾數據，華北重堿2350-2500元/噸（0/0），華東重堿2350-2500元/噸（0/0），華中重堿2300-2500元/噸（0/0）。華東、華中輕堿現貨價(jià)格小幅下跌。6月5日，浮法玻璃全國均價(jià)1659元/噸（0）。

上游：6月5日，隆眾純堿日度開(kāi)工率大幅下降至80.66%，日度檢修損失量提高至2.3萬(wàn)噸。新增金山五期停車(chē)檢修，?；戮€(xiàn)檢修完成，負荷逐漸提升。

下游：（1）浮法玻璃：6月5日，運行產(chǎn)能171105t/d（-800），開(kāi)工率83.5%（-0.33%），產(chǎn)能利用率84.25%（-0.4%）。（2）光伏玻璃：6月5日，運行產(chǎn)能113540t/d（0），開(kāi)工率84.7%（0），產(chǎn)能利用率93.46%（0）。

點(diǎn)評：（1）純堿：基本面變化不大。供給端，5月以來(lái)檢修頻繁，金山五期檢修3天，純堿開(kāi)工率已降至80%附近。純堿單周產(chǎn)量過(guò)剩盈余逐步收窄，配合下游拿貨，上游堿廠(chǎng)純堿庫存緩慢下降。如果夏季裝置集中檢修規模與去年相當，純堿依然存在供需錯配的可能性。需求端，純堿剛需持穩，光伏玻璃投產(chǎn)計劃較多。但近期浮法玻璃產(chǎn)線(xiàn)冷修、搬遷數量增多。且下游玻璃廠(chǎng)經(jīng)過(guò)5月份的采購補庫，備貨已較充分。純堿現貨連續漲價(jià)后，下游抵觸心理有所增強。盤(pán)面已快速跌回2200附近，期貨升水結構得到修復，預計重回上下兩難境地，向上缺乏新增驅動(dòng)，而下方仍有支撐。策略上，純堿09合約短空持有。（2）浮法玻璃：浮法玻璃行業(yè)毛利持續收縮，已至低位，行業(yè)冷修數量和冷修計劃明顯增多。武漢出于環(huán)?？紤]，長(cháng)利玻璃產(chǎn)線(xiàn)搬遷，一線(xiàn)、二線(xiàn)分別于6月10日和6月17-18日放水，搬遷線(xiàn)將于7月18日和10月點(diǎn)火。二季度浮法玻璃需求韌性好于市場(chǎng)預期，即家裝、汽車(chē)、出口的良好表現對沖了地產(chǎn)工程單的拖累。隨著(zhù)新一輪穩地產(chǎn)政策的快速推進(jìn)，包括需求刺激、地產(chǎn)收儲、以及城市更新（2024年首批15個(gè)熱點(diǎn)城市名單已公布）等政策落實(shí)，或將有助于家裝（與二手房銷(xiāo)售相關(guān)）與工程需求（與保交樓、竣工相關(guān)）的邊際改善。浮法玻璃基本面具備改善潛力。未來(lái)關(guān)注國內穩增長(cháng)政策推出及落實(shí)節奏，以及政策效果。隨著(zhù)玻璃期價(jià)接近天然氣工藝邊際成本（華南1710-1720）后，可能需要需求端預期或現實(shí)的改善來(lái)打開(kāi)向上空間。策略上，建議浮法玻璃09合約前多耐心持有。

策略建議：?jiǎn)芜?，純堿09合約短空持有，玻璃09合約前多耐心持有；組合，觀(guān)望。

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魏瑩

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021-80220132

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F3039424

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原油

EIA庫存大幅累積，原油偏弱震蕩

宏觀(guān)方面，美國5月ADP新增就業(yè)15.2萬(wàn)人，為三個(gè)月最低，4月數據明顯下修。勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，有望提振美聯(lián)儲對降息的信心。周四歐美央行公布利率決議預計仍將影響市場(chǎng)節奏。

供應方面，OPEC+會(huì )議正式同意將220萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)措施延長(cháng)至2024年9月底，并計劃在10月后逐步取消。從市場(chǎng)反應來(lái)看相對于延長(cháng)減產(chǎn)一個(gè)季度，資金更擔憂(yōu)OPEC+10月之后產(chǎn)量回歸帶來(lái)的壓力。

庫存方面，EIA數據顯示，商業(yè)原油庫存增加123.3萬(wàn)桶。與同期 API公布的累庫400萬(wàn)桶相對較少。成品油同樣累庫超預期。反應原油市場(chǎng)逐漸重新面臨供應過(guò)剩壓力。

總體而言，油價(jià)短期超跌修復，但信心修復仍需時(shí)間，且需供需層面出現改善跡象。預計油價(jià)偏弱震蕩。

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葛子遠

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甲醇

到港量減少，甲醇暫時(shí)止跌

本周到港量為20.54（-2.77）萬(wàn)噸，華東到港量進(jìn)一步減少，5月至今到港量都保持在30萬(wàn)噸以下，極大延緩了港口積累速度。本周港口庫存為61.8（+0.36）萬(wàn)噸，華東去庫3.2萬(wàn)噸，華南延續累庫。下周華東到港量依然偏少，港口庫存預計維持低位。生產(chǎn)企業(yè)庫存減少1.4萬(wàn)噸，減少主要來(lái)自西北和華中地區。周三甲醇期貨價(jià)格小幅反彈，內地現貨因成交改善，價(jià)格上漲10-30元/噸。上個(gè)月停車(chē)的烯烴裝置，最快于本月下旬開(kāi)始重啟，三季度需求預期回升，同時(shí)西北和沿海供應偏緊，市場(chǎng)看多情緒并未完全消退，周三期貨凈多持倉結束減少，轉而增加0.5萬(wàn)手。不過(guò)考慮到PP供應過(guò)剩，價(jià)格持續下跌也將對甲醇形成拖累作用。

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聚烯烴

PP庫存被動(dòng)積累，關(guān)注前低支撐

G7國家打響降息第一槍?zhuān)杭幽么笱胄腥缙诮迪⒅?.75%，行長(cháng)暗示將繼續寬松。本周聚烯烴生產(chǎn)企業(yè)庫存變化差異較大，PE因檢修裝置偏多，庫存減少3.6%，PP價(jià)格下跌后市場(chǎng)成交明顯轉淡，庫存增加1.7%。貿易商庫存延續下降，PE和PP均達到春節后最低。另外兩油庫存始終維持在80萬(wàn)噸以上。周三期貨減倉下跌，盡管連跌5日，但技術(shù)面未出現超跌或企穩信號，預計短期跌勢延續?，F貨報價(jià)堅挺，部分集中檢修地區可流通貨源緊張。需求下降是目前多數工業(yè)品下跌的主要驅動(dòng)，聚烯烴也不例外，PP2409關(guān)注前低7501支撐位。

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橡膠

原料價(jià)格韌性十足，膠價(jià)存在成本支撐

供給方面：國內產(chǎn)區割膠進(jìn)度依然不及往年氣候正常年份，極端天氣不時(shí)阻礙原料產(chǎn)出，而東南亞各主產(chǎn)國生產(chǎn)環(huán)節亦未見(jiàn)明顯放量，合艾市場(chǎng)膠水及杯膠價(jià)格高位持穩，成本支撐有效；另外，今夏拉尼娜事件大概率卷土重來(lái)，供給端擾動(dòng)因素增多。

需求方面：組合政策多管齊下，乘用車(chē)零售增速環(huán)比回暖，橡膠終端需求預期樂(lè )觀(guān)；而輪胎企業(yè)開(kāi)工狀況并未轉差，全鋼胎開(kāi)工率雖邊際回落，但半鋼胎產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)積極性延續同期峰值水平，需求傳導亦未受阻。

庫存方面：保稅區區內小幅累庫、但一般貿易庫存出庫率維持相對高位，港口降庫態(tài)勢不改，橡膠庫存端延續優(yōu)化格局。

核心觀(guān)點(diǎn)：國內產(chǎn)區物候條件改善程度有限，原料放量速率仍不及往年，氣候變動(dòng)對割膠生產(chǎn)的負面影響持續，天膠供給收緊對膠價(jià)形成支撐，而政策層面托底車(chē)市消費，乘用車(chē)零售增速預期樂(lè )觀(guān)，橡膠需求增速仍將大于供應增長(cháng)，滬膠價(jià)格走勢逐步企穩。

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劉啟躍

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棕櫚油

旺產(chǎn)季下，棕油上方空間受限

昨日棕櫚油價(jià)格繼續震蕩調整為主。原油價(jià)格的止跌對棕油拖累減弱。供給方面，旺產(chǎn)季預期下產(chǎn)量易上難下，但天氣存不確定性。而需求方面，主產(chǎn)國出口數據預期樂(lè )觀(guān)，疊加印尼B50的推行，但實(shí)際落地情緒仍有待確認。綜合來(lái)看，棕油處旺產(chǎn)季，基本面利多仍較為有限，原油及油脂板塊其他品種對其影響較大，價(jià)格難有趨勢性上漲。

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張舒綺

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